无论是负债端上，寿险转型叠加预定利率切换、产险新能源车险的走向，还是资产端上，低利率情况下的资产配置，都是今年上半年保险业关注的焦点。

在28日下午举行的中国太保2023年半年报业绩发布会上，太保管理层就上述热点问题一一做出回应。

寿险预定利率下调：不单是挑战，更是机遇

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迈入8月，对于寿险业来说是一个崭新时代的开始，从预定利率3.5%时代踏入3.0%时代。预定利率切换后，大型寿险公司产品准备情况如何？

太保寿险总经理蔡强回应称，目前已基本完成产品切换。

“我们非常支持产品定价利率的切换。在利率下行的环境下，监管从整个行业发展的角度对利差损风险做了果断的调整，这对于行业以及各家保险公司都是有利的。”蔡强表示。

然而，市场关注的是，在预定利率下调后，保费收入是否会遭遇较大的下滑？

对此，蔡强认为，目前中国长期利率下行的大环境下，即使寿险产品预定利率从3.5%下调到3.0%，在消费和投资意愿相对平稳的情况下，老百姓的储蓄财富需求是刚需，即使在短期内会有一定落差，但并不代表会回到之前重疾险切换后的断崖式下降，“我相信这种财富需求仍然会比较旺盛”。

在蔡强看来，预定利率切换对于太保寿险来说不单单是挑战，更是机遇。“太保寿险过去18个月的转型路线图主要专注在渠道转型上，包括个险队伍的打造及价值银保的转型，而下一步就是要提升队伍的销售能力。今年下半年，我们正好借着预定利率切换，专注在产品的优化和升级，并以此训练队伍的销售能力。”

据蔡强介绍，太保寿险产品优化的方向是分散产品的集中度，从增额终身寿产品为主转变为以客户需求为主的“财富”、“健康”、“养老”的“产品+服务”金三角。据了解，近期已升级重疾产品，下一步将重点开发分红型长期储蓄养老保险产品。“如果真正做得好的话，应该是1/3健康保障、1/3养老、1/3财富这样的稳健产品组合。”

同时，中国太保财务负责人兼总精算师张远瀚也表示，目前太保的负债端评估利率在2.8%左右，同时对于分红险、万能险也会有审慎调整分红率及收益率的机制，因此目前不存在利差损的风险。

A股走势：现在是优质上市公司长期布局机会

政策利好“组合拳”之下，A股市场今天冲高回落。作为被证监会纳为需要重点引导增加入市比例的长期资金之一，险资对于A股市场后续的看法也受到市场关注。

在今天的业绩发布会上，太保资产总经理余荣权表示，当前股票市场，不管是A股还是港股，估值层面都处于历史低位，各类积极政策措施的陆续出台和流动性的宽松，给股票市场将带来底部的有力支撑。

“从大类资产风险收益来看，市场利率较低，相对而言，股票有比较明显的估值优势，但同时企业的盈利增长驱动力还有待进一步加强，因此短期内后市将延续震荡局面。”余荣权分析称。

但余荣权同时表示，就险资这样的长期资金来说，并不是很关注短期波动，相反，会利用市场波动的机会在较低估值时逐步增加优质股票的配置，为保险资金构建更长期的竞争力和收益性。

“积极的政策环境叠加低利率环境，我们认为，下半年股票市场相对具有长期配置的吸引力，所以现在应该是长期投资优质上市公司股票的时机，我们在这块相对来说是比较积极的。”余荣权称。

他表示，具体配置方向主要集中在三大方面：低估值高分红品种；全球通胀背景下的部分稀缺性和垄断性资产，以及科技、消费等受益于中国经济转型的优质成长公司。

对于利率市场，余荣权判断下半年仍将维持低利率的环境，并且会持续呈现出低位震荡的格局。在此背景下，中国太保下半年将采用更加丰富的多元化策略来应对低利率的挑战。

根据余荣权介绍，上述多元化策略主要包含四方面：首先，加强长期利率的定价能力，寻找配置窗口，上半年利用利率高点大量配置协议存款等，而在收益率低的期间则会对其他存量品种进行优化和调整；第二，利用灵活交易策略把握市场交易机会，增厚收益；第三，开拓新投资品种，加大对公募REITs、国债期货、资产证券化、ABS等创新品种的投资；第四，预计下半年长久期地方债发行会加速，积极关注国债、地方债等高质量、长久期、能够穿越周期的品种供给带来的一些配置机会。

中国太保总裁傅帆补充道，保险公司目前最大的挑战仍然是资产负债的匹配。从投资端战术上来说，首先要充分利用权益资产带来的收益提升机会；其次在通过系统支撑控制总体风险敞口的情况下，合理进行投资人和投资策略的组合；第三，要充分利用另类投资的流动性溢价带来的收益率优势，以及其与险资长周期匹配的优势，来提高整个组合的收益水平。

新能源车险：发展可观，成本有压力

随着新能源车的保有量上升，新能源车险在车险保费中逐渐成为重要组成部分。

中国太保半年报数据显示，2023年上半年，太保产险实现车险原保险保费收入507.65亿元，同比增长5.4%，其中新能源车险同比增长65.1%。

对于新能源车险，太保产险总经理曾义用“发展可观，成本有压力”来总结。“新能源车保费增长超过燃油车这个趋势会越来越明显。但是新能源车的出险率非常高，高于燃油车接近一倍。”据曾义介绍，新能源车出险率的高企叠加今年车辆出行较去年同期有大幅提高，因此太保产险上半年新能源车险的综合成本率略超100%。曾义表示，对于新能源车险，太保产险接下来的目标是更快于行业实现新能源车险的承保盈利。

而针对比亚迪、特斯拉等车企跨界经营保险的问题，曾义表示总体持乐观、开放的心态来看待。“车企有数据的优势，但是保险公司有精算、定价、对长期经营规律的把握这些优势。我们已经跟汽车主机厂加强了总对总的联动对接，出发点就是要共享资源、共建生态、实现双赢。”曾义说。

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